최근 미국의 가파른 금리인상은 한국은행의 금리인상을 촉발했고
이를 통해 한국의 주식, 원화, 부동산 모두 큰 조정을 받고 있습니다.
흔히들 인플레이션을 헤지하기 위해서는 실물자산이 중요하고
대표적으로 부동산을 인플레이션 헤지자산으로 이야기하고 있는데
모든 부동산 자산이 헷지할 수 있는 것이 아닙니다.
인플레이션을 헤지할 수 있는 부동산은 몇가지 요건을 갖춰야 하는데
첫째는 변동금리 대출상품을 갖지 않을 것
둘째는 임차인의 공실율을 임차인에게 전가할 수 있을 것
셋째 월세
입니다.
한국의 아파트의 경우 첫째조건에서 이미 탈락을 하게 됩니다.
한국의 대다수 주택담보대출 및 신용대출은 변동금리를 통해 이루어지게 되고
레버리지를 제공하는 전세 역시도 변동금리를 채택하고 있으므로
시장금리가 인상됨에 따라 가파르게 전세와 매매가가 조정을 받고 있는 상황이죠.
미국의 고금리 유지가 확정적인 만큼 전세와 매매가 조정을 당분간은 지속될 수 밖에 없지만
만약에 지금 상황에서 조정받은 부동산을 사서 월세를 돌릴수 있는 사람에게는 부동산이 인프레이션 헷지 수단이 될 겁니다. 월세를 시장금리에 의해 결정이 되고 이는 인플레이션을 헷지할 수 있는 자산이 되거든요.
한국에서는 이미지가 워낙에 좋지않기 때문에 많은 사람들이 인정하지 않지만
인플레이션을 헷지할 수 있는 자산중 하나는 실물자산인 주식입니다.
주식은 부동산과 달리 배당을 지급하고(최근에는 월배당도 확대되는 추세)
당신이 비싼 가격으로 김밥을 사먹으면 그 가격으로 인해 매출신장을 하는 기업이 존재하게 되거든요. 이는 곧 어닝의 상승으로 주가상승을 야기합니다.
이중에서 기술주같은 미래의 꿈을 먹고 사는 주식은 당연히 박살이 나지만( https://techroad2.blogspot.com/2022/04/blog-post.html?m=1 )
화폐의 수량에 비해 한정된 숫자로 유통되는 주식은 그 가치가 인플레이션 상황에서 오르게 됩니다.
이때 가격이 오를 수 있는 주식은 몇가지 요건이 필요한데
첫째 원자재가격을 고객에게 전가할 수 있는 경제적 혜자를 가질 것
둘째 미래의 가치보다 현재의 현금흐름을 창출할 수 있을 것
셋째 밸류에이션이 낮을 것
입니다.
지금 상황에서 위 세가지를 갖춘 주식은 에너지주로서
SPY, QQQ 가 모두 박살이 난 2022년
에너지주에 해당하는 XLE는 YTD기준 67.79%라는 경이로운 수익률을 나타냈죠.
하지만 이에 못지않게 좋은 것이 배당주이고 그중에서도 올해 눈에 띄는 종목은 PEY입니다.
PEY는 YTD 6.01%로 IVV -13.3%, QQQ -26.6% 등의 지수 ETF대비 20%이상 outperform했고
배당주로 유명한 SCHD의 0.3%보다도 높은 수익률을 기록했습니다.
이는 PEY가 추종하는 인덱스가 다음과 같이 구성되기 떄문입니다.
NASDAQ Dividend Achiever 50 Index 를 추종하는데
'지난 10년간 배당을 끊임없이 증가시킨 종목'
'3개월 평균 주식거래 금액 10만달러 이상'
'위 중 최상의 배당수익률을 보이는 50종목'
이는 위에서 언급한 인플레이션의 요건을 충족하는 요건입니다.
배당을 10년간 끊임없이 증가시킬 수 있는 가격전가력을 갖추고 있고
월배당의 이점도 있어서 인컴투자로서도 상당한 이점을 갖추고 있죠.
단점은 높은 보수가 있는데 그것을 감안하더라도 다른 ETF대비 아웃퍼폼하니 감수할만한 거 같네요. 꾸준한 현금흐름은 덤!
